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钢材商囤货待涨心态该换了

    更新日期:2013-12-5 23:17:04    点击:1618

  导读:相对于往年,今年影响钢材市场的因素更加复杂,需求拉动、大型钢厂调价、期货电子盘炒作等,使得钢材具备了金融属性。此时,企业要尤其注重风险控制。无论现货还是期货,如果一味投机操作将会后患无穷。

       本是等待一场盛宴,却迎来一声“枪响”。

  之前价格全线飘红的钢市,一夜之间形势突变。

  1月12日晚,央行突然宣布从1月18日上调存款准备金率0.5个百分点,意味着将冻结3000亿资金。

  在流动性缩紧的威慑影响下,钢材贸易商之前普遍看涨的心态开始变得复杂起来。

  一位老板坦言,此前企业囤货待涨的思路“要换换”了。

  钢市“草心年”

  年前的钢市却是另一番景象。

  政府对于2010年继续坚持宽松货币政策的不断强调,让钢铁行业长吁一口气。“高库存、高产能、高价格。”是众多企业对今年钢市的初步判断。

  当时,细心的人都能嗅出钢市“亢奋”的味道,钢厂加足马力生产,“不差钱”的贸易商则在抢购2010年的货源。

  火爆的场面在上海逸仙路上的“第一钢市”也能感受到。年前,在这里可看到,硕大的露天仓库里,各种板材、线材、螺纹钢堆积如山,黄色的桥式起重机轰着马达不停地装卸货,忙得不亦乐乎。

  事实上,每年的元旦后、春节前都有一波上涨行情,这已经形成了传统的思维惯性。更重要的是,今年大家普遍持有强烈的通胀预期,因此,钢铁企业集体看好后市,在手中握有大量现金的情况下,囤货待涨已经成为贸易商的必然选择。

  然而,忽如一夜利空至。央行准备金率上调消息发出后,钢铁板块(股市、期市、现货)反应强烈。

  1月13日早盘,开盘一小时后,市场开始出现紧张气氛。钢铁股、电子盘、期钢纷纷闻风而下。

  看空心态在期货盘中表现得尤为强烈。期钢主力盘曾一度跌停,振幅高达200多元,全日不改颓废走势。上海期货交易所中的螺纹钢期货减仓达9.5万手。

  本报记者在调查中发现,在股市、期市的影响下,现货市场的大户也开始呈现低价走货、明稳暗降的现象,个别企业甚至封盘停售,整个现货市场成交平淡。

  市场为何会一夜突变呢?

  去年货币供应政策宽松,大多数贸易商“不差钱”,钢材的牛市在某种程度上是由资金供应(货币政策)和心理预期堆砌起来的。

  但由于通胀的走势明显,市场有关货币紧缩的传言不断传出,去年部分银行就已经加大了对钢贸行业贷后资金的监察力度,钢贸企业对资金供应的话题十分敏感。

  “贸易商靠资金堆砌起来的信心异常脆弱,任何风吹草动都会引发其恐慌情绪。”因为,当前社会库存持续攀升,从钢厂订货的成本很高,但下游需求并没有实质回升。“高产能高库存,成为悬在企业头上的一把刀。”

  此时的企业信心就像“草心”,像野草一样摇摆不定,迷茫疑惑。

  此外,钢材贸易资金占用量大,包括库存所占用资金、订货预付款资金以及为终端用户所垫付的资金,大都通过银行融资。一旦贷款难度和资金压力增加,很可能会导致资金链断裂。在流动性缩紧的威慑影响下,市场的看空心理被放大,并迅速蔓延。

  而钢材期货市场更是将这种心态提前呈现。

  笔者发现,央行发布消息前夕,钢材期货盘面发生了几次戏剧性的变化:1月11日,盘中多头主力悄悄换仓,出现2次大幅减仓,一分钟之内减了1万多手。

  流动性的收紧导致部分资金撤离期货市场,引致期货市场的下跌,不过这种影响很小,市场预期与信心才是主要因素。

  政策仍存变数

  不过,利空释放完后,多位市场人士表示,央行的这一政策调整对抑制银行信贷冲动的象征意义大于实质意义,钢材市场并不会受到影响。

  1月14日,著名金融证券专家、复旦大学教授谢百三在“中国钢铁宏观经济形势展望年会”上对广大企业人士说,2010年的货币政策开始进入调整阶段。0.5本身不厉害,“但这是一个起点,也可以说是转折点。”政府很可能逐步收紧货币政策。但笔者不认为上述政策是大的调整,而是微调,更注重对未来的风险控制。是银行真正加息之前,央行的一次试探性政策。央行的此举并不违背2010年“适度宽松”的货币政策基调,总体来说全年充裕的流动性格局并不会改变。

  目前社会资金充裕,融资渠道很畅通,银根收紧对钢贸行业影响有限。

  不过一些企业反映,一季度钢贸商的资金不会很紧张了,但第二季度的资金贸易商应该会感到紧,与此同时小钢厂的贷款也将更加困难。

  据知情者透露,目前有钢贸企业已经将自己在房地产市场投资的2亿元资金紧急抽回。

  值得注意的是,随着存款准备金率的上调,市场对央行动用“终极武器”——加息的预期也正逐步加强。

  光大银行上海分行行长王兰凤曾在今年年初召开的第三届中国钢铁物流论坛上表示,今年国内银行加息是一定的,但上半年加息的可能性不会太大。她透露说,最近一年来,光大银行为上海钢贸行业放贷总额已达100亿元。

  但不得不承认的是,如果一旦加息,高产能高库存的钢铁行业将遭受较大打击。

  中金公司首席经济学家哈继铭则认为,短期内可能还难以加息,因为小幅加息可能会引来更多热钱,大幅加息则会伤及实体经济。虽然接下来通胀压力会比较大,但是,国家会通过一揽子政策来管理通胀,货币政策只是一个方面。

  不过,长期来看,准备金率上调反而是利好。随着流动性逐步收紧,大宗商品价格单边上涨的节奏有望被打破。

  相对于往年,今年影响钢材市场的因素更加复杂,需求拉动、大型钢厂调价、期货电子盘炒作等,使得钢材具备了金融属性。此时,企业要尤其注重风险控制。无论现货还是期货,如果一味投机操作将会后患无穷。

编辑:钢管厂
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